康希诺上市首日缩水千亿市值,全球疫苗股泡 [复制链接]

8月13日消息，康希诺生物股份公司（股票代码，简称“康希诺”）在科创板上市，成为首个“A+H”疫苗股。发行万股，募资总额为52亿，发行价.71元

股，上市高开.12%报元，总市值一度超亿元。截止收盘，涨幅回落至87.45%，报收.11元，市值亿。

募资主要用于生产基地二期建设、在研疫苗研发、疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设及补充流动资金。

一、公司介绍

康希诺于年成立于天津，已建立基于腺病*载体疫苗技术、蛋白结构设计和重组技术、结合技术、制剂技术等四大核心技术平台。年3月公司于港交所首发上市，今年来股价连续飙涨。

研发管线有预防脑膜炎、埃博拉病*病、百白破、肺炎、结核病、新型冠状病*（COVID-19）、带状疱疹等临床接种量较大的疫苗，已经有包括上述等产品共13个适应症的16种创新疫苗产品。

年3月，康希诺与*事科学院*事医学院研究院生物工程研究所联合开发重组的新型冠状病*疫苗(腺病*载体)成为全球率先进入临床研究阶段的新冠候选疫苗，目前已完成二期临床试验，并获得中央*委后勤保障部卫生局颁发的*队特需药品批件，有效期一年，可在*队内部使用。

重组埃博拉病*病疫苗（Ad5-EBOV）于年10月在国内获有条件批准，注册分类为1类预防用生物制品。公司的Ad5-EBOV产品仅供应急使用及未来国家储备安排，仅在监管机构指导下使用。

二、财务表现

-年，公司营收分别为18.72万、.19万、.34万，净亏损为万、1.38亿及1.57亿，截止年12月31日，公司累计未弥补亏损金额为3.68亿。研发费用万、万及.6万，预计未来三年将要投入9-12亿，这将使经营亏损持续增加。

年1-3月营收.96万，较年1-3月增加.1%；归属母公司股东净利-万，较年1-3月亏损减少48.94%。预计年半年度实现营收约-万，同比增长约.1%至.56%;归属于母公司股东的净利润约-1.22亿元至-万元，相比上年同期增加亏损约32.02%至75.06%；扣除非经常损益后归属于母公司股东净利约-1.41亿元至-1.11亿元，相比上年同期增加亏损约51.54%至92.49%。

三、行业前瞻

全球疫苗市场规模由年的亿美元增加至年的亿美元，年复合增长率为9.1%。受全球疫苗接种需求增加、*府及国际机构的支持及研发新疫苗推动，预期以年复合增长率6.1%的速度于年达亿美元。国内疫苗市场总规模从年的亿增至年的亿，预计到年将达亿，年复合增长率为10.9%。

然而，市场虽大，选手也很多。比如美国疫苗公司Moderna今年股价累计涨幅超过%，还有一家德国新冠疫苗研发CureVac也计划本周于纳斯达克上市，并且CureVac表示希望疫苗可优于竞争对手，也就是以更低的剂量接种。可见，所有人都想成为第一个把疫苗做出来的人，竞争愈发激烈。

△图源：招股书

四、股权架构

上市成功也是投资人的胜利。康希诺上市前的C轮融资有达晨创投、歌斐资产、启明创投、国投创新和礼来亚洲基金等。

宇学峰、朱涛、邱东旭、毛慧华四人在公司成立之前已于加拿大相识多年，公司成立后四人又分别担任公司要职，分别负责公司管理、运营、研发及融资等各重要业务板块。IPO后，宇学峰持股为7.%，朱涛持股为7.%，邱东旭持股为6.%，毛慧华持股为6.%。

五、结语

疫苗研发周期长、投入资金多、风险高，且不具有慢病治疗型药物长期使用的特点，大部分制药企业投资疫苗的积极性并不高，且市场充满风险。投资人在前期押注疫苗企业的时候，可能都不关心数据是不是好，只要是与新冠疫苗相关的，能推动股价的都会去投资，这也催生了疫苗经济的虚假繁荣。

因此，全球疫苗股价值究竟如何，还有多少泡沫没有挤掉呢？